Nvidia meldet erneut starkes Wachstum im KI-Sektor, Rechenzentren treiben Umsatz

Was denkt Hardwarewartung 24?

Wir sehen NVIDIA bald am Peak. NVIDIA hat mit den aktuellen Zahlen gezeigt, dass sie kurzfristig und mittelfristig noch weiter wachsen werden. Allein in der letzten Woche löste das Stargate-Projekt von Oracle Bestellungen in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar aus – dies entspricht in etwa dem kompletten Quartalsumsatz von NVIDIA. Zusätzlich bleiben die CAPEX-Investitionen der großen Hyperscaler robust, was weiterhin für eine hohe Nachfrage sorgt.

NVIDIA ist aktuell „supply constrained“, das heißt, das Unternehmen kann alles verkaufen, was es produziert. Der Engpass liegt daher momentan klar auf der Angebots- und Produktionsseite und nicht bei der Nachfrage, die nach wie vor extrem stark ist.

Langfristig ist diese führende Stellung von NVIDIA dennoch nicht zu halten. Alle großen Hyperscaler arbeiten bereits an eigenen GPU-Lösungen, gleichzeitig verstärkt sich der Wettbewerb auf dem Markt für Inferenz-GPUs deutlich. Hinzu kommt die zunehmende Eigenständigkeit des chinesischen Marktes: Illegale Geschäftsmodelle zum GPU-Schmuggel über Singapur und Indonesien nach China beginnen langsam abzuebben. Der Grund hierfür sind allerdings weniger die US-Sanktionen, sondern vielmehr der Aufstieg chinesischer Akteure wie Huawei, die inzwischen selbst leistungsfähige Chips auf den Markt bringen. China verfolgt eine klare Strategie, sich langfristig von westlicher Technologie unabhängig zu machen. In den kommenden 12 bis 18 Monaten werden chinesische Chips zunehmend größere Marktanteile im asiatischen Markt gewinnen und langfristig NVIDIA vollständig ablösen.

Unsere Erwartung ist daher, dass NVIDIA gegen Ende 2025 oder spätestens im zweiten Quartal 2026 seinen Peak erreichen wird. Bis dahin bleibt das Unternehmen „supply constrained“ und wird weiter wachsen. Erste Anzeichen einer Abschwächung – wie einstellige Wachstumsraten und leicht rückläufige Margen – werden wahrscheinlich bereits ab dem vierten Quartal 2025 sichtbar werden.